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运气,还是运气

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发表于 2021-4-4 17:48 | 显示全部楼层 |阅读模式

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一个自由投资人的梦想
每到月末,我有算算账的习惯。至今为止,我投资复合收益率最高的是春节前的2021年2月10日收盘后的数据。那天,距离我离开证券从业15年零40天,我的家庭可投资净资产的年复合收益达58.12%。15年多1000倍!得意的是,期间的每一分钱都是通过证券市场挣来的。
昨天(2021.03.31)收盘后,又算了算,15年零90天的年复合回落到54.97%。但这依旧是一个十分夸张的数字,真实却不踏实,不可持续的,需要所谓的“均值回归”。
我是一个平凡普通的所有都是用自己的钱投资的个体户,美其名曰:自由投资人。摆脱了养家糊口获得财务自由之后,我仍有自己的追求。那就是“作为一个正直善良的人,用最干净的方法,充分运用自己的智慧,取得商业社会中的成功”。
我也是一个很想留下长期且干净的投资业绩记录的人。闭上眼睛,我有愿景(愿意看到的景象):往后10年(至2030年底),我的25年复合回报回落至33%左右。再往后另一个10年(2040年底),我35年的投资平均业绩能最终定格在25.7%左右。也就是35年3000倍,然后退休交班。这今后20年要达到上述目标,我的年预期投资回报是多么呢?7%左右。所以我对自己说:你已经抓了一手好牌,不需要着急。
茅台股票承载了我此前十年高回报的投资历史使命。但这一页已经翻了过去。不过,今后十年无论它如何被折腾甚至蹂躏,我仍有信心它能给我7%左右的平均回报。那最后十年呢?如今的我不想预测。不过我相信,只要那时自己不老糊涂,即使不是茅台,我也一定能够找到7%复合收益并且还十分安全的投资标的或组合。
梦想是要有的,信心也是必须的
运气,还是运气——有关《一个自由投资人的梦想》的补充
2021年4月3日  乐趣
前两天随手写的《一个自由投资人的梦想》,有点反响。雪球阅读超过500万,评论超过500个。微博阅读14万多,评论200个。由于许多人是第一次或头几次看我的文章,有些问题和疑惑可以理解。按照我的个性风格,说一件事情(事实),就要把它们说得清楚明白。所以,我就写这篇更长的文章来补充。这些内容,都是以前说过甚至不止一次的。对于多年来一直跟踪我的微博或雪球的人,显得重复啰嗦,大可略过。
1、有人说,这么多年资金进进出出,账户转来转去,怎么可能把投资收益率算得这么清楚?请注意,我说的不是“投资收益率”或“股票投资收益率”,而是“家庭可投资净资产”的复合收益。什么是“家庭可投资净资产”?就是扣除负债以及自住房产以后的家庭总资产。每个投资人,总该对自己家庭有多少财产心里有数吧。
2、我计算复合收益率的起点是2006年1月2日我离开证券从业算起的。那一天扣除负债(房贷)后,全家还有多少钱或股票市值(我除了股市没有任何其它投资),已经成了无业游民的我当然印象深刻。我对茅台股票的只买不卖,是在我离开证券从业近5年后的2010年11月26日才开始的。我说15年多1000倍,是指茅台股价收盘2601元的2月10日。随着股价的回落,时间的拉长,收益率自然也就降了下来。
3、我的第一桶金来自于2007-2009与人合伙从事量化高频套利交易。由于我们做得比较早,所以收益率比较高,风险又比较小。在刚开始的时候,除了几个合伙人投入的本金,也有部分运作资金是借来的。
4、2006年至2010年底,我自己二级市场也炒,但盈利与套利私募分得的收益相比,有明显差距,估计不超过20%。真正开始认真系统学习巴菲特投资思想,是在2008年金融危机爆发,我个人A股账户彻底清仓之后开始的。
5、2014年到2015年中的一年多时间里,已退出具体经营的我,在私募里依旧保留少量股份。这期间,公司采用“优先劣后”的设计同出资人分配收益,股东因此挣了很多钱,我也按照比例获得不菲的收益。不过,这些盈利基本没有再流入我的A股账户,而是先买了两套房子,余下大部分在2015年9月到2016年4月,陆续汇入境外账户,买了苹果腾讯BRK股票。房子后来也都装修自住了,不算可投资净资产。境外账户,至今的收益率200%左右。
6、2016年11月1日我开始启用融资账户,那天自有资金ALL IN,然后开始融资买入,一直持续3、4个交易日。此后4年多,我的融资比例一般维持10%-15%之间,决不允许超过20%。今年1月22日决定卖股票全部还掉融资的时候,融资比例是8.15%。
如今回望自己这15年多的投资过程,我真心真切地认为,运气成分至少占80%。个人的努力与坚持等因素,能够占到两成就不错了,这决不是故作谦虚。以下我归纳这么多年我的这么多个幸运点:
第一,当然是因祸得福离开了证券从业。要是没有离开,就算现在能够混到副总裁的“高位”(按照我的个性,概率极小),对现在的我,闭上眼睛想象,那不是我想要的生活,因此没有任何的吸引力。
第二、阴差阳错,偶然巧合,与几位前同事合伙创办了专注于高频套利的私募。这或许也是我个性映射的命运。在证券公司工作的时候,作为他们的同事和领导,在他们的眼里,人品应该是不差的。否则看着我倒霉,不容易决定伸手拉一把。
第三、在网上遇见了@有智思有财 等几位“无可救药”的茅粉。那段时间,我在认真学习巴菲特投资思想的同时,也在苦苦地寻找“买了就不需要卖”的投资标的。这个时候,有财兄在我人生的重要转折关头出现了!他让我明白投资是什么,茅台是什么,什么是深入研究,什么是超前智慧,等等。所以,我感谢互联网!也正因为如此,这么多年,我也乐于将自己对市场、对投资、对茅台、甚至对人生的见解和态度,持续公开分享,希望也有人因此受益。我认为自己是在做对且有意义的事,不在乎被喷被损。
第四、在最合适的时机开启融资,太早太迟都可能出问题。2010年11月底开启的一路买买买模式的整整四年后(2014年11月28日),我的茅台股票依旧套牢中。要是在此期间融资,我非常怀疑自己能否扛得住压力。一旦精神崩溃,甚至连自有资金买的股份都很有可能拿不住。假如是在2017或18年股价大幅上涨之后才开始融资,如果也严格控制融资比例,那买的数量就少得多。要是不控制,那么2018年10月底的时候,心态或账户会不会崩,就不好说喽。
第五、经高人指点,完全卸杠杆。今年1月中旬,当我深刻认识到加杠杆买股票是在做错误的事情,1月21日下午到深夜,经过10个多小时的思考,决定第二天一早,不问价格马上纠错平仓。我相信从此以后,自己再也不会借钱买股票了。于是,我用错误的方法赚取的如今总持仓28%多的茅台股票(硬通货啊),就变成了“永久性盈利”,这不是运气是什么?!
运气,是所有人的憧憬,但前15年如此幸运的我,并不会天真地认为这一切能够持续。所以,在《一个自由投资人的梦想》一文中,我对未来20年投资7%左右的年收益率的预期,正是对自己正常能力的定位。到时候如果能够达到,那么,我这个投资个体户就有一份35年年均25.7%的成绩单。而分享获得这一成绩的整个心路与过程,如果能对其他人有所借鉴,有所启发,有所帮助,那么,我的人生不仅无憾,还有欣慰。

发表于 2021-4-6 09:07 | 显示全部楼层
再也不会借钱买股票了
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 楼主| 发表于 2021-4-6 21:52 | 显示全部楼层
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发表于 2021-4-6 23:12 | 显示全部楼层
回头看处处都是机遇
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发表于 2021-4-7 08:04 | 显示全部楼层
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发表于 2021-4-7 08:26 | 显示全部楼层
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发表于 2021-4-7 08:54 | 显示全部楼层
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发表于 2021-4-7 11:27 | 显示全部楼层
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